杭氧股份氣體業務進展如何？

氣體業務進入增長第二階段，產能三年翻倍。

1. 設備訂單穩定，收入占比降低周期影響減弱

公司是國內成立最早的重大技術裝備國產化基地之一，多年的專業投入和努力發展， 公司已成為行業領先、國內最大的空氣分離設備開發、設計、制造成套企業。公司 在成套大型空氣分離設備領域內擁有自主研發、生產、銷售和服務一體化綜合優勢， 并且公司人才、技術、產品以及客戶基礎雄厚，核心競爭力強，具有良好的可持續 性發展能力，是國內該領域的骨干企業。 近年來，隨著我國石油化工、煤化工等行業的快速發展，以及冶金行業和傳統化工 行業采用新技術進行節能和環保技術改造，大型成套空氣分離設備的需求快速增長， 特別是煤化工企業、煉化一體化企業，其需求日益集中于 5 萬等級以上的特大型成 套空氣分離設備，空氣分離設備的市場需求呈現出明顯的大型化趨勢。 隨著下游行業的發展，公司空分設備近幾年新簽訂單量也隨之上漲，2021 年公司新 簽設備訂單為 62.4 億元，基本與 2020 年持平。預計未來，隨著下游石油化工、煤 化工、冶金行業的發展，以及新能源等行業的發展，空分設備的需求也將穩定在現 有水平。

2. 氣體項目簽訂迎來第二輪增長，產能三年翻倍

公司上一輪氣體項目投資高峰在 2011-2013 年期間，目前這部分項目大部分已折舊 完成。2020 年，公司迎來第二輪氣體項目投資的高峰，2020 年公司新簽氣體項目規 模為 25.7 萬方的制氧量，2021 年公司新簽氣體項目為 62.5 萬方，為歷史最高。2022 年截至目前，公司新簽氣體項目規模為 31.8 萬方，其中包括一個電子特氣項目和一 個高純氫氣項目。隨著國內工業氣體行業穩定發展，外包氣體占比持續提升，以及 公司自身競爭力不斷提升，預計未來每年新簽氣體項目也將保持在較好水平。

截止 2021 年底公司整體產能為 150 萬方，目前在建項目全部投產后，預計產能將 達 280 萬方左右，產能將增加 87%。由于杭氧簽訂氣體供應項目合同后，項目建設 周期大約為 2 年左右，但由于 2022 年受疫情影響，部分項目建設進度較慢，預計公 司 2020-2022 年簽訂的項目將陸續于 2022 年底至 2024 年陸續達產。公司 2021 年底 整體產能為 150 萬方，預計到 2024 年產能將達 280 萬方，三年產能翻倍。

3.稀有氣體新增產能放量在即，成為公司新的利潤增長點

稀有氣體主要包括氦氣、氖氣、氬氣、氪氣、氙氣五種，占空氣體積的 0.94%，其 中大部分是氬氣，其他氣體含量極少，如氙氣的含量僅為百萬分之 0.08。稀有氣體 用途廣泛，通電后會發出顏色各異的光，廣泛用于照明，如汽車大燈里含有氙氣， 交通指示燈中含有氖氣等。還可用于航天等離子發動機、激光、低溫超導以及核工 業等科技前沿領域。 稀有氣體的提取主要利用不同氣體沸點不同的特性，通過空氣壓縮機加壓，利用氣 體膨脹制冷和節流制冷特性，把溫度降至零下 172℃至零下 192℃之間，使空氣變成 液態，再反復冷凝、蒸發，在不同的溫度段，分離出不同的成分。例如，溫度降至 -182℃左右時，氧氣就從氣態變成液態，從液空中被分離出來。氪氙等氣體一般都 存在于液氧中，需要進一步深冷精餾分離。目前，國內只有少數氣體企業具備制備 稀有氣體的能力，產量少。

隨著公司稀有氣體新增產能逐步釋放，將成為公司新增盈利點。公司于 2021 年啟 動稀有氣體擴產規劃，預計新增產能將于 2022 年達產，但由于疫情原因，建設進度 延后，預計新增產能將于 2022 年底或 2023 年初建成投產。新增產能投產后，公司 氙氣和氪氣產能將從 600 方/年和 6000 方/年增加至 2600 方/年和 26000 方/年。