2026年居民償債壓力對銀行零售資產質量的影響及機構分化特征

當前我國居民部門雖在去杠桿，但償債壓力依然巨大。測算顯示，2025年居民債務本息支出與可支配收入比值達26.3%，遠高于美國次貸危機時的15.8%，其中本金償還占比高達21.0%，是核心矛盾。盡管利息負擔隨利率下行緩解，但現金流壓力持續制約零售資產質量修復。在資產質量方面，2025年上市銀行零售不良率升至1.35%，加回核銷后的不良生成率約1.7%-1.9%，顯示不良暴露加速。

機構分化顯著。國有大行憑借深厚客群基礎，零售信貸增速相對較好，資產質量穩健，零售不良率普遍低于1.5%。股份行和農商行受信貸需求疲軟和不良暴露沖擊，零售信貸普遍負增長，且高風險零售信貸占比偏高，資產質量承壓明顯。城商行表現極致分化，江蘇銀行、成都銀行等零售不良率較低，而重慶銀行、長沙銀行等因區域經濟與客群下沉，不良率處于高位。農商行因個人經營貸占比高，不良率普遍上行。

展望2026年，零售資產質量延續分化格局。按揭貸款因償還優先級高，不良率大概率高位趨穩，是最優質零售資產。信用卡和消費貸與居民收入高度正相關，在收入增速放緩背景下，短期不良生成難現拐點，預計持續暴露。個人經營貸風險化解高度依賴展期續貸等政策支持，呈現“以時間換空間”特征。銀行間分化將繼續加劇，優質銀行與高風險銀行差距拉大，需警惕潛在風險型銀行的撥備計提壓力。